上半年PVC行業(yè)盈利整體呈現(xiàn)先增后降的趨勢(shì)，一季度利潤(rùn)表現(xiàn)較好，二季度利潤(rùn)逐步下跌。電石法企業(yè)利潤(rùn)主要受PVC價(jià)格影響，原料電石圍繞成本線震蕩，整體價(jià)格重心呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但波動(dòng)幅度相對(duì)偏小。乙烯法PVC利潤(rùn)跟電石法PVC略有差異，其中外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)由于原料乙烯價(jià)格相對(duì)偏低，利潤(rùn)在各工藝中表現(xiàn)較好，進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)受制于原料的限制，上半年盈利表現(xiàn)最差，多數(shù)時(shí)間處于虧損狀態(tài)。各種工藝盈利具體表現(xiàn)如下：一季度電石法PVC整體盈利表現(xiàn)較好，1月中旬開始，外購(gòu)電石的PVC企業(yè)擺脫虧損，盈利逐步向好，至3月中旬山東地區(qū)外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利達(dá)到1000元/噸以上，而內(nèi)蒙電石PVC一體化企業(yè)整體盈利最高達(dá)到1500元/噸。二季度開始電石法PVC企業(yè)盈利掉頭向下，6月下旬開始行業(yè)開始虧損，尤其是進(jìn)入7月份盈利快速走低，截至7月中旬山東外購(gòu)電石的PVC企業(yè)最大虧損達(dá)到1200元/噸，電石PVC一體化企業(yè)由于電石本身也處于虧損局面，所以內(nèi)蒙電石PVC一體化企業(yè)整體虧損也達(dá)到1200元/噸。下半年宏觀預(yù)期不佳，行業(yè)利潤(rùn)仍將偏低位運(yùn)行下半年PVC價(jià)格難有大的反彈，一方面由于宏觀預(yù)期不佳，居高不下的通脹壓力影響下，下半年美聯(lián)儲(chǔ)加息及縮表預(yù)期仍強(qiáng)烈，對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成利空。而國(guó)內(nèi)由于6月CPI同比增速上行至2.5%，超市場(chǎng)預(yù)期，另外隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，將影響國(guó)內(nèi)進(jìn)一步寬松的空間。國(guó)內(nèi)PVC供需面難有大的改善，下半年供應(yīng)端增量或?qū)⒋笥谏习肽?，但存量開工或?qū)⑹艿匠杀居绊?，同比產(chǎn)量增幅預(yù)期不大。但需求由于房地產(chǎn)依然低迷，目前暫時(shí)未有改善跡象，預(yù)計(jì)后期整體改善幅度不大。所以下半年P(guān)VC價(jià)格或?qū)⒂谐磸棧诿缆?lián)儲(chǔ)加息背景下，反彈幅度預(yù)期不大。而原料電石市場(chǎng)下半年市場(chǎng)仍會(huì)圍繞電石供需基本面的博弈而波動(dòng)，在PVC傳統(tǒng)秋季檢修期的10月份前后，需求下降，電石價(jià)格有望跌至下半年最低水平，其余時(shí)間段預(yù)計(jì)電石價(jià)格則在成本線或是成本線上200-300元/噸徘徊。綜上可見，下半年國(guó)內(nèi)PVC行業(yè)整體盈利預(yù)期仍然偏差，行業(yè)持續(xù)的虧損或?qū)?dǎo)致存量開工負(fù)荷率降低，從而重新使得PVC恢復(fù)平衡，PVC價(jià)格或有超跌反彈，行業(yè)有望扭虧為盈，但盈利繼續(xù)提振難度較大。
